Wednesday, April 23, 2014

同益岸外 (TAS) 业绩与财务表现

TAS第3季业绩刚刚在傍晚出炉,毫无意外地营业额和净利双双破纪录!


营业额与前季比较增加了133%, 而税前盈利却只增长了30%,管理层解释这是因为员工花红颁发而导致较高的管理经费。

也许因为花红的关系导致profit margin也被拉低了


截至今年2月,TAS手握订单价值有RM330 million,接下来几个季度将会陆陆续续交货并贡献盈利。
2014财政年3个季度的总净利有RM26,252,000, EPS已经达14.6仙。假设第4季净利非常保守估计RM7 million, 全年净利将有RM33,252,000, EPS则是 18.5仙,合理价为RM1.85 (本益比10)

RHB预测全年EPS为13.1仙,合理价为RM1.57 (本益比12)

目前首3季度的EPS已达到14.6仙,超过了RHB预测的全年EPS。

业绩展望良好,但是TAS的财务表现不是很理想

TAS的现金逐季减少当中


此外,TAS的贷款则逐季增加当中。现金减少的当儿,债务也在增加当中。

再来,现金流 cash flow 也逐季恶化当中。

TAS的现金,贷款,现金流都处于不健康的情况。那这家公司的财务状况属于非常糟糕的水平吗?

Saturday, April 19, 2014

组合变动

这个礼拜的组合有些小变动,把SURIA的免费股全数清空,把INSAS套利,再把SUPERMAX套利,加码TAS和买入SUCCESS。


Thursday, April 17, 2014

TAS为什么值得留意

TAS OFFSHORE (5149)是一家位于砂拉越诗巫的造船公司。




TAS的营业额从2009年至今都起伏不定,但是可以发现到截至2014财政年的两个季度,营业额已经达78.7 million, 假设把营业额全年化就高达157.4 million, 这已经超越自IPO以来的最高营业额。


最关键性是在净利方面,2014年2个季度已经超越去年整年的净利,也是破了历史记录,所以无论如何(接下来两季赚多或少)TAS 2014年全年净利将会在自IPO以来最高点。

既然净利破新高,股价理应破新高,或更高。估计股价依然有上涨的空间。(历史新高是在2014年1月7日的 RM1.28)

目前TAS手上订单有价值3亿多的订单,短期内公司保持盈利应该不成问题。



TAS的客户主要来自大马, 新加坡,中东,巴不新几内亚,印尼,和巴拿马。主要涉及造船和修理,包括涉及油气的船只。

Tuesday, April 15, 2014

NTPM值得投资吗 ?

提到 NTPM相信很多人不认识它,如果提到 Cutie Compact,可以很肯定的是这是家喻户晓的名词。NTPM股价自去年起开始有起色,从40仙左右的水平一直涨至如今的80仙左右,短短在一年暴涨了一倍!
它的股价在2009-2012一直徘徊在40仙以内的水平


这十年来NTPM的营业额都稳健上扬,唯净利比较不稳定。直到2013年的净利显示趋稳,相信这应该是股价在2013年扬升的主要原因之一。


那现在NTPM值得投资吗?当然这里所谓的投资是长期投资
以目前83.5仙的股价,EPS 5仙, 本益比17,股息率3.5%, 值不值得投资其实见仁见智。如果投资者把眼光放长远,也许这会是值得投资的一家公司。当然这是放长线钓大鱼的原理。

Cutie Compact在马来西亚的市占率50%以上,相信如此庞大的市场地位不易被动摇,但也不是完全不可能。Milo在马来西亚的市占率也是超过50%,你认为Milo在马来西亚的市场会轻易被动摇吗?

之前分析过,paper product这板块的增长并不大,强大增长的空间有限。至于personal care这板块还在迅速增长当中,这可从季报里的数字得到的答案。

个人认为NTPM的股数过多,导致EPS只有区区的5仙, 这看起来并不是很吸引投资者的目光。

问问身边的亲戚朋友,他们用着哪个牌子的厕纸,卫生纸,卫生棉,婴儿/成人尿布等等,也许会得到值不值得投资的答案 。

如有兴趣可以参考以往关于NTPM的分析 :

Sunday, April 13, 2014

MBSB的前景真的那么低迷吗?

2013年是MBSB的丰收年,何谓丰收年?就是业绩和股价蒸蒸日上。


一直到国家银行插手收紧个人贷款,其股价就一直低迷至今,甚至附加股前后都没起色。

那MBSB值得投资吗?


如果回顾历史,看看MBSB这几年的表现,我会把它归类为非常值得投资的一家公司,无论是资本增值,营业额,净利,股息,股息率每年都相当稳定。

如今可能投资者会问,国家银行开始打债,会不会影响MBSB的成长?

回顾MBSB放贷增长率,过去三年的放贷增长率可以发现2013年第4季的贷款增长率首次出现少过1%的增长,这的确是令人担心。

国家银行打债并不会使MBSB的增长陷入负增长的状态,只是增长速度趋缓,本来可以双位数增长,现在只有单位数增长。增长放缓并不是增长停歇,两者有非常大的差别。此外,管理层积极往企业贷款和汽车贷款方向迈进,以弥补个人贷款增长趋缓的利空。

MBSB将来的动态也令投资者感到兴趣,那就是往银行的目标迈进。试想想有哪家银行会没生意做?做生意需要贷款,买车买屋需要贷款,企业扩张业务需要贷款,发展商发展地段需要贷款。

此外,管理层并不是闲着‘坐以待毙’,管理层今年很积极展开传销活动,包括电台广告。近来也出现传单的踪影。但是可以发现这些广告都是强打定期存款。




结语:如果以反向思考投资而言,如今是投资MBSB的好时机,可以肯定的是股价已经在底部徘徊。当然如果接下来业绩大幅走低,那也许投资MBSB就得三思了。如果业绩并没有大幅走低,前途还是光明的。我相信投资者宁愿看到净利增长放慢多过亏损。
值得补充的一点,将来可能发生的如市场传言的企业活动也将会是另一个催化剂。

最后还是那句话,买卖自负,时时刻刻跟进公司的进展,即将公布的今年第一季业绩是个非常关键性的季报,尤其是在放贷增长率这块。

Saturday, April 12, 2014

高股息?大笨象?

回顾2013终结篇曾经提过要提高股息收入,所以投资高股息股实在在所难免。

在马股里,寻找高股息,家喻户晓又稳重的,直接shortlist了两家公司:DLADY 和 PANAMY

DLADY: PE22


PANAMY: PE18

接下来着手策划组合重组的工程:
PLAN A:
退股SURIA, INSAS, PRLEXUS, IHH; 入股DLADY, PANAMY

PLAN B:
退股SURIA, INSAS, PRLEXUS, 30% IHH; 再注入30%新资金,入股DLADY, PANAMY

PLAN C:
退股SURIA, INSAS, PRLEXUS, 30% IHH, 50% TAS,把YEELEE, FITTERS, SUPERMAX纸上盈利套利;入股DLADY, PANAMY

到底PLAN A, PLAN B, 还是PLAN C呢?还是PLAN D?

最后还有一个疑惑是现在入股还是等熊市?

美特真的那么棒吗?

把美特 (MAGNI) 这十年的表现数据给整理下,可以再次提高自己对美特的信心!

以下图表一目了然:


  • 这十年来,股价平均增值28%
  • 这十年来,营业额平均增长30%
  • 这十年来,净利平均增长74%
  • 这十年来,股息平均增长25%
  • 这六年来,股息率平均6.5%
  • 目前为净现金公司

*这完全符合真正投资理念的股票


最新一期资汇刊登了一位读者关于美特的疑问:
摘自资汇


结语:我认为美特绝对是一家值得投资的公司 。无论如何,务必时时刻刻关心公司的动态和进展。

Wednesday, April 9, 2014

0元机票的秘密

本来想找一本名为“稳赚大马股市”这本书,怎么竟然没在大众书局找到它的踪影。反而看到令我非常感兴趣的一本书:“0元机票的秘密”,这本书的作者是一名中国人,到底中国人如何谈亚航 AIRASIA?稍微翻阅,个人认为值得一看 (如果你对亚航有兴趣的话)。

虽然已经忍痛割爱亚航,但是它依然是长期观察的对象,不排除在时机恰当的时候重投旧爱的怀抱,短期不看好并不代表长期没看头,当然这并不适用于每家公司,至少我认为亚航要走的路还很长,投资者对它的耐性真的是个考验。



这本书的价钱也很‘廉价’,可惜没随身带大众会员卡,否则很大可能已经把它带回家了。

在翻阅其中一本书的时候瞄到这段标题 “买股就像逛百货,八折才买”。确实挺有意思的。

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发现截至今天,Latitud的图表跟以上的图表有几分相似,对它接下来的走势感到无比的好奇!(小弟是图表菜鸟,有错请纠正!)