NTPM 令人失望的业绩！

又是一个令人沮丧的业绩，净利和profit margin都创了近年来的新低！

营业额有保持住，但是获利能力大幅减退。这就归功于成本高涨所致

Paper product的净利和profit margin创近年来新低

Personal care products更是惨不忍睹！profit margin只有1.46%？！

 值得一提的是负债一直没减少，属于净负债公司。

这次不眷恋，不犹豫，业绩达不到最基本要求就得立刻斩！今早开市在79仙的价位马上套利了，暂时先离场观望！

股息除权日在明天，这.............是不是管理层的伎俩？

PROTASCO 双重(W)底实战进度

什么是W底/双重底？

双重(W)底的市场含义
双重底的市场含义：双底走势的情形与双顶相反。股价持续的下跌令到持货的投资者觉得价太低而惜售，而另一些的投资者则因为新低价的吸引尝试买入，于是股价呈现回升，当上升至某水平时，较早前短线投机买入者获利回吐，那些在跌市中持货的亦趁回升时沽出，因此股价又再一次下挫。但对后市充满信心的投资者觉得他们错过了上次低点买入的良机，所以这次股价回落到上次低点时便立即跟进，当愈来愈多的投资者买入时，求多供少的力量便推动股价扬升，而且还突破上次回升的高点。（即颈线），扭转了过去下跌的趋势。

W底（双重底)操作提示

1) 底部两个低点的相隔周期，至少在一个月以上。(不符合！） 

2) 第一个低点的成交量比较大，触底回升时的成交量也颇多，然而第二个低点的成交量却异常沉闷，并且第二个低点的外观有时会呈现出圆弧底。(符合！） 

3) W底的两个最低点并不一定在同一水平上，二者相差少于3％是可以接受的。(符合！） 

4) 股价在突破颈线位时，必须以大成交量向上突破才有效，如突破颈线时成交量太小，则继续横盘震荡的概率较大。(符合！） 

5) 股价在突破颈线后，颈线从压力变成支撑。同时股价会出现回抽过程，从而测试支撑的力度与突破的有效性，这也是短中线介入的最好时机。如果颈线支撑失败，则应出局观望(符合！） 

6) 当回抽完成后，W底将完成其量度升度，即从突破点算起，加上颈线至低点的垂直价差。

7) 一般来说，双底的升幅度都较量度出来的最少幅为大

8) 双重底并不全都是反转信号，有时也会是整理形态，成为下跌中继型中的箱体震荡，关键

在于颈线或箱体下沿是否具有有效的支撑作用。(观察中！） 

W底（双重底)的最佳买点

1) 股价突破颈线时；

2) 股价突破颈线后回抽颈线或30日均线回升时。

识别W底的假突破陷阱

1) 个股突破的幅度要超过3%，并且连续三天收盘价在颈线之上，才有可能真正有效突破。尤其是在上破颈线时成交量必须及时放大，往往一个大阳线完成突破，突破之后常常又回抽，从而确认突破有效。(符合！） 

2) W底形态完成时的成交量必须显著放大。同时，如果左底成交量明显大于右底，则双底形态不会真正成立。

3) 投资者最容易遗漏的一点，也是最关键的一点，W底形态是底部反转形态，理所当然地需

要出现在下跌趋势后才有依据。否则，就容易形成双顶形态。

双底形态能否成功的决定性因素

量能因素：众所周知，行情的上涨必须以增量资金的介入为先决条件，在双底形态中量能的因素十分重要，没有成交量支持的形态是难以构筑成功的。双底的构成，主要集中在其能否有效放量，其中需要重点观察以下四种情况：

1) 底部的构筑过程中，右侧V形走势的成交量是否能超过左侧V形走势的成交量；

2) 右底后的右侧上涨过程中是否能有效放量；

3) 特别是在突破颈线位的关键时刻，是否能够带量快速突破；

4) 底部的构筑过程中，均量线是否能向上移动，并处于发散过程中。

热点因素：热点方面需要市场形成具有一定市场号召力和资金凝聚力，并能有效激发和带动市场人气的热点板块和龙头股，这类个股要有向纵深发展的动能和可持续上涨的潜力，并且具有适合大资金进出的较大流通容量。

消息因素：股市的转危为安离不开政策面的支持，只有在消息面有力配合的情况下，才比较容易成功构筑底部形态。

　　通常情况下，在双底构筑过程中投资者最容易出现恐慌情绪，而事实上，双底的走势将有利于大盘夯实底部，有利于后市行情的深化发展。双底构筑成功后往往会形成有利的操作时机。

步入关键期，继续观察是否有成立支撑点。目前尚无法定夺实战的成败。如果突然杀出利空，这实战将有可能宣告失败！

参考W底（双重底）形态详解

图表实战PROTASCO

如果有跟踪我的面子书专页的朋友们应该有看到我在昨天上传了这张自制图

忘了哪来的灵感会促使我注意到PROTASCO的股价走势，也许当时正啃着胡立阳的书，而里面有一篇关于图表的文章。

而恰恰好我发现PROTASCO的图表正在呈现一个即将成型的W，根据书里说道，W底可反弹下跌幅度的25%-30%。这下可精彩了，到底该不该试一试做个实战体验。更何况早上我一口气止损了SEAL和套利了PLENITUDE，所以刚好手头上有一笔闲钱。

午休后，就在1.69的价位进了一半，今早再次在1.75的价位进另一半，这段加码行动就此告一段落，平均价1.50。今天后市果然不负我的期望收高。

午后在面子书再上传一张已成形的W，如果成功攻破，后市看好

至于W底的定论是否反映在目前PROTASCO身上，我并不敢担保，它也有可能继续往多重底的方向迈进。无论如何我视它为目前的实战经验的对象。稳定的业绩加上图表，相信如果顺利的话这实战将会是成功的！

LATITUDE 营收财务面面观

期待已久的业绩终于出炉，虽然比去年前期进步，但是也是今年4季当中最差的一季。话说全购子公司的贡献会在第4季完全贡献进来，怎么业绩这么黯淡呀！

很明显，第4季的营收是今年4季以来最低 （难怪股价插水）。值得留意的是马来西亚方面再次陷入亏损。整体而言依然依赖越南方面的贡献。报告说到，营业额受影响其中一个原因是5月爆发的暴乱导致损失了8天的生产日。

对比2013年，今年的表现有很卓越的跃进！去年派息6.3仙，如无意外今年11月将会公布派发更高股息，最少都要14仙吧？！

来看看资产负债表，公司现金多过贷款，属于净现金公司，贷款也有减少的趋势。Retained Earning一直处于增长，对比Share capital RM97,208,000, 公司发高股息或红股的机率很大，但是这得取决于公司的决定，并无保证一定有。

再来看看现金流量

现金流量有分3块：

1. 经营活动的现金流量 (Net Cash Generated From Operating Activities)

2. 投资活动的现金流量 (Net Cash Generated From Investing Activities)

3. 理财活动的现金流量 (Net Cash Generated From Financing Activities)

1）经营活动的现金流量营业买卖有没有收入“现金”

如果做生意，连营业活动的現金流量都是負的,那表示越做虧越大,情況很不妙。营业活动的现金流量是正的，代表营业活动是有利润。总的来说，营业活动现金流一定要是正数，否则开门营业没赚钱，的确说不过去！

评价：过关！

2. 投资活动现金流量 

投资活动的现金流量是公司有没有在扩建厂房做投资活动。如果是负数，表示公司正在进行扩充产能，扩大生意，如果是正数，表示公司正出清厂房设备。投资活动现金流量能有比较积极流出，代表经营良好的公司，看到机会，勇于投资扩充厂房，替股东赚取更多现金。

Net cash outflow on group restructuring应该是指收购子公司后的一系列重组经费与开销。

3. 理财活动现金流量 

理财活动现金流量是公司有没有跟银行贷款或其它筹资/还款行动。

【自由现金流量 = 经营活动现金流量 - 投资活动现金流量】

简单来说，开门营业赚来的钱再拿来扩厂投资，还有没有剩下的现金。如果公司现金流量一直流出，先不谈是营业赚太少或是扩大营业很积极，公司总不能没有现金，没有现金的话，周转困难时就会有倒闭的风险，这时就要靠理财活动的现金流量来平衡。自由现金流量最好也是市场保持正数，有时候负数尚可接受，但是不能持续性的流出。

LATITUDE: 自由現金流量 = 81,168,000-37,642,000=55,523,000 （正数）

参考自 公司賺的錢都跑到哪裡去了? 從現金流量表找出蛛絲馬跡

8月份总结

时间过得好快好快，不知不觉又过了一个月，来到了8月份的总结。

8月份总结
持股公司：14家
买：Plenitude, Tambun
卖：Tas, Yeelee

组合回酬（YTD）：29.63%

8月份组合摘要：

评语：

• TASCO业绩标青，股价暴涨至3.62高点，过后开始回调至今。
• MBSB业绩创新高，股价并无显著起色，最近带动股价的主要催化剂是3P合并方案。
• FITTERS受红股+免费凭单激励了股价，刚出炉的业绩平平，毫无惊喜。
• LATITUD一直备受瞩目，人人一直下注它的业绩会有很显著的增长，业绩出炉前就开始陆续入货，进而推高了股价。昨天业绩出炉，达不到众人的要求（没有最少60仙的EPS），逃不了被丢货的命运，导致今天股价插水。
• SEAL，是账目做到一团糟还是什么跟什么，竟然沦落到亏损的情况出现，除了不明白还是不明白。很犹豫要不要守，毕竟它的balance sheet不差。

有好几份季报还没有时间仔细过目，昨晚出席一场投资讲座，今晚泡了一部电影，所以这功课继续挪后。

今晚趁女儿回公公婆婆家，我俩公婆又有了parenthood off day! 今晚迫不及待去看了一场电影，上一部电影（Spiderman) 是在4个月前，其实也没隔很久。自从有了小孩，上电影院简直是不可能的消遣活动，也许等孩子比较大了还有这可能。不过上电影院对我来说是奢侈的娱乐消遣，久久一次还可以，所以上不了电影院也不是什么很难受的一件事。话说INTO THE STORM是一部非常棒的灾难电影，10分我给9分，那一分是因为电影只有1小时半，似乎有点短了。

SEAL 可以seal起来了？

这样的业绩真的很令人不寒而栗！

十万个为什么。为什么营业额只有1千万？为什么cost of sales可以高达8百万？

公司方面的解释也很表面

除了为什么还是为什么.............................

FITTERS 够 fit!

Fitters的Q2业绩无惊无喜。看来好业绩这个催化剂暂时派不上用场了，只有红股+免费凭单的效应和股息来勉强支撑场面，真的是美中不足啊！

房地产方面有停歇的迹象（这是一直以来担心的一点），防火和再生能源正在增长当中，表现良好。至于房地产这个空窗期会否安然度过还是个未知数。

Performance Review:

再生能源这一块发展空间很大，只是会否被目前原棕油价格下滑而受影响呢？

水管业务尚在婴儿期，起始点的盈利贡献不大（有可能蒙亏），所以短期内不容太看好这笔新业务（我认为）。

无论如何，再派2仙股息真的是一个bonus （意料之外）, 今年总共派了4仙，接下来还有股息吗？
以目前的价格，周息率有2.9%，以我的平均价周息率有4.7%