TAS 业绩突飞猛进；后市可期

资料来源：资汇

同益岸外 (TAS) 业绩与财务表现

TAS第3季业绩刚刚在傍晚出炉，毫无意外地营业额和净利双双破纪录！

营业额与前季比较增加了133%， 而税前盈利却只增长了30%，管理层解释这是因为员工花红颁发而导致较高的管理经费。

也许因为花红的关系导致profit margin也被拉低了

截至今年2月，TAS手握订单价值有RM330 million，接下来几个季度将会陆陆续续交货并贡献盈利。

2014财政年3个季度的总净利有RM26,252,000, EPS已经达14.6仙。假设第4季净利非常保守估计RM7 million, 全年净利将有RM33,252,000, EPS则是 18.5仙，合理价为RM1.85 (本益比10）

RHB预测全年EPS为13.1仙，合理价为RM1.57 (本益比12）

目前首3季度的EPS已达到14.6仙，超过了RHB预测的全年EPS。

业绩展望良好，但是TAS的财务表现不是很理想

TAS的现金逐季减少当中

此外，TAS的贷款则逐季增加当中。现金减少的当儿，债务也在增加当中。

再来，现金流 cash flow 也逐季恶化当中。

TAS的现金，贷款，现金流都处于不健康的情况。那这家公司的财务状况属于非常糟糕的水平吗？

马建屋：与兴业合并？资产质量改善

组合变动

这个礼拜的组合有些小变动，把SURIA的免费股全数清空，把INSAS套利，再把SUPERMAX套利，加码TAS和买入SUCCESS。

TAS为什么值得留意

TAS OFFSHORE （5149）是一家位于砂拉越诗巫的造船公司。

TAS的营业额从2009年至今都起伏不定，但是可以发现到截至2014财政年的两个季度，营业额已经达78.7 million, 假设把营业额全年化就高达157.4 million, 这已经超越自IPO以来的最高营业额。

最关键性是在净利方面，2014年2个季度已经超越去年整年的净利，也是破了历史记录，所以无论如何（接下来两季赚多或少）TAS 2014年全年净利将会在自IPO以来最高点。

既然净利破新高，股价理应破新高，或更高。估计股价依然有上涨的空间。（历史新高是在2014年1月7日的 RM1.28)

目前TAS手上订单有价值3亿多的订单，短期内公司保持盈利应该不成问题。

TAS的客户主要来自大马， 新加坡，中东，巴不新几内亚，印尼，和巴拿马。主要涉及造船和修理，包括涉及油气的船只。

NTPM值得投资吗 ？

提到 NTPM相信很多人不认识它，如果提到 Cutie Compact，可以很肯定的是这是家喻户晓的名词。NTPM股价自去年起开始有起色，从40仙左右的水平一直涨至如今的80仙左右，短短在一年暴涨了一倍！
它的股价在2009-2012一直徘徊在40仙以内的水平

这十年来NTPM的营业额都稳健上扬，唯净利比较不稳定。直到2013年的净利显示趋稳，相信这应该是股价在2013年扬升的主要原因之一。

那现在NTPM值得投资吗？当然这里所谓的投资是长期投资。

以目前83.5仙的股价，EPS 5仙， 本益比17，股息率3.5%, 值不值得投资其实见仁见智。如果投资者把眼光放长远，也许这会是值得投资的一家公司。当然这是放长线钓大鱼的原理。

Cutie Compact在马来西亚的市占率50%以上，相信如此庞大的市场地位不易被动摇，但也不是完全不可能。Milo在马来西亚的市占率也是超过50%，你认为Milo在马来西亚的市场会轻易被动摇吗？

之前分析过，paper product这板块的增长并不大，强大增长的空间有限。至于personal care这板块还在迅速增长当中，这可从季报里的数字得到的答案。

个人认为NTPM的股数过多，导致EPS只有区区的5仙， 这看起来并不是很吸引投资者的目光。

问问身边的亲戚朋友，他们用着哪个牌子的厕纸，卫生纸，卫生棉，婴儿/成人尿布等等，也许会得到值不值得投资的答案 。

如有兴趣可以参考以往关于NTPM的分析 ：

NTPM第三季业绩

审阅NTPM

NTPM业绩

MBSB的前景真的那么低迷吗？

2013年是MBSB的丰收年，何谓丰收年？就是业绩和股价蒸蒸日上。

一直到国家银行插手收紧个人贷款，其股价就一直低迷至今，甚至附加股前后都没起色。

那MBSB值得投资吗？

如果回顾历史，看看MBSB这几年的表现，我会把它归类为非常值得投资的一家公司，无论是资本增值，营业额，净利，股息，股息率每年都相当稳定。

如今可能投资者会问，国家银行开始打债，会不会影响MBSB的成长？

回顾MBSB放贷增长率，过去三年的放贷增长率可以发现2013年第4季的贷款增长率首次出现少过1%的增长，这的确是令人担心。

国家银行打债并不会使MBSB的增长陷入负增长的状态，只是增长速度趋缓，本来可以双位数增长，现在只有单位数增长。增长放缓并不是增长停歇，两者有非常大的差别。此外，管理层积极往企业贷款和汽车贷款方向迈进，以弥补个人贷款增长趋缓的利空。

MBSB将来的动态也令投资者感到兴趣，那就是往银行的目标迈进。试想想有哪家银行会没生意做？做生意需要贷款，买车买屋需要贷款，企业扩张业务需要贷款，发展商发展地段需要贷款。

此外，管理层并不是闲着‘坐以待毙’，管理层今年很积极展开传销活动，包括电台广告。近来也出现传单的踪影。但是可以发现这些广告都是强打定期存款。

结语：如果以反向思考投资而言，如今是投资MBSB的好时机，可以肯定的是股价已经在底部徘徊。当然如果接下来业绩大幅走低，那也许投资MBSB就得三思了。如果业绩并没有大幅走低，前途还是光明的。我相信投资者宁愿看到净利增长放慢多过亏损。

值得补充的一点，将来可能发生的如市场传言的企业活动也将会是另一个催化剂。

最后还是那句话，买卖自负，时时刻刻跟进公司的进展，即将公布的今年第一季业绩是个非常关键性的季报，尤其是在放贷增长率这块。

高股息？大笨象？

回顾2013终结篇曾经提过要提高股息收入，所以投资高股息股实在在所难免。

在马股里，寻找高股息，家喻户晓又稳重的，直接shortlist了两家公司：DLADY 和 PANAMY

DLADY： PE22

PANAMY： PE18

接下来着手策划组合重组的工程：
PLAN A:
退股SURIA, INSAS, PRLEXUS, IHH； 入股DLADY, PANAMY

PLAN B:
退股SURIA, INSAS, PRLEXUS, 30% IHH； 再注入30%新资金，入股DLADY, PANAMY

PLAN C:
退股SURIA, INSAS, PRLEXUS, 30% IHH, 50% TAS，把YEELEE, FITTERS, SUPERMAX纸上盈利套利；入股DLADY, PANAMY

到底PLAN A, PLAN B, 还是PLAN C呢？还是PLAN D？

最后还有一个疑惑是现在入股还是等熊市？

美特真的那么棒吗？

把美特 (MAGNI) 这十年的表现数据给整理下，可以再次提高自己对美特的信心！

以下图表一目了然：

• 这十年来，股价平均增值28%
• 这十年来，营业额平均增长30%
• 这十年来，净利平均增长74%
• 这十年来，股息平均增长25%
• 这六年来，股息率平均6.5%
• 目前为净现金公司

*这完全符合真正投资理念的股票

最新一期资汇刊登了一位读者关于美特的疑问：

摘自资汇

结语：我认为美特绝对是一家值得投资的公司 。无论如何，务必时时刻刻关心公司的动态和进展。

0元机票的秘密

本来想找一本名为“稳赚大马股市”这本书，怎么竟然没在大众书局找到它的踪影。反而看到令我非常感兴趣的一本书：“0元机票的秘密”，这本书的作者是一名中国人，到底中国人如何谈亚航 AIRASIA？稍微翻阅，个人认为值得一看 （如果你对亚航有兴趣的话）。

虽然已经忍痛割爱亚航，但是它依然是长期观察的对象，不排除在时机恰当的时候重投旧爱的怀抱，短期不看好并不代表长期没看头，当然这并不适用于每家公司，至少我认为亚航要走的路还很长，投资者对它的耐性真的是个考验。

这本书的价钱也很‘廉价’，可惜没随身带大众会员卡，否则很大可能已经把它带回家了。

在翻阅其中一本书的时候瞄到这段标题 “买股就像逛百货，八折才买”。确实挺有意思的。

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发现截至今天，Latitud的图表跟以上的图表有几分相似，对它接下来的走势感到无比的好奇！（小弟是图表菜鸟，有错请纠正！）