审阅NTPM

NTPM从2013年初被发现，便开始跟踪，当时的股价0.50左右。一直跟踪到2013下半年终于进场了。

分了几批进场：

• 4/10/2013- 0.65
• 28/10/2013- 0.70
• 12/11/2013- 0.655
• 6/1/2014- 0.76

主要业务是生产纸用品，知名品牌有cutie budget, cutie soft, cutie compact, cutie special, royal gold, premier。

除了纸用品，公司也开始涉及Personal care用品，比如纸尿片，卫生巾， 主要品牌有diapex, intimate,等，这板块还处在扩张当中，成长率非常满意。

2004年至2013年的财政数据：

Profit Margin:

NTPM的营业额逐年增加，盈利也随着增加，profit margin相当稳定，平均都在10%以上。

 公司贷款稍微提高，但现金也跟着提高，net gearing ratio维持在21%, 属于'low gearing'级别， 财务相当健康。

来预测2014财政年的表现：

Net Profit: 

31/7/2013- RM11,975,000

31/10/2013- RM16,021,000

Total 2Q net profit: 

RM11,975,000 +  RM16,021,000 = RM27,996,000

Estimated Net Profit for FY14:

RM27,996,000*2 = RM55,992,000

No of Shares issued: 

1,123,200,000

Estimated EPS for FY14: Estimated Net Profit for FY14 / No of Shares issued

RM55,992,000 / 1,123,200,000 = 4.99c

Dividend payout ratio: 近10年的平均值= 59%

DPS for FY14= 4.99 * 59% = 2.94c

2.94c的股息，如果以今天0.87的闭市价来衡量，周息率有3.37%，属于不高也不低的周息率。除非管理层派发更高的股息，那周息率就更加诱人了。

如果以预测的4.99c 的EPS和今天的0.87闭市价来计算的话，目前的本益比是17，以消费股来说尚合理，但是上升空间不大，除非市场给予NTPM的本益比更高，那就另当别论了。此外，以公司以往的营业额和净利记录，如果公司继续交出标青的成绩单，股价也相对会被激励。

主要风险：

• 原料价格上涨
• 竞争
• Paper product segment接近饱和，直到越南业务开始贡献